一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(r杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强én)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析(xī)，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多(duō)种行情(qíng)风杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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