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　　随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zh乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。

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