5月以(yǐ)来，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金、富国基(jī)金、南方基金等多(duō)家头(tóu)部公募基金密(mì)集申报了跟(gēn)踪海(hǎi)外(wài)半(bàn)导体指数QDII产品(pǐn)，布局(jú)全球半导(dǎo)体(tǐ)市场，引发业内广泛(fàn)关(guān)注(zhù)。

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体板块表现来看，在经历(lì)一(yī)季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)下跌。不过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半(bàn)数半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份额出(chū)现正(zhèng)增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士认为，资金对半导体主题ETF的(de)越跌越买，主要(yào)是基于对板块中长(zhǎng)期投资价值(zhí)的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但(dàn)随(suí)着(zhe)国产(chǎn)替代(dài)持续推(tuī)进，以及近(jìn)期(qī)AI行情(qíng)的带动(dòng)下，板块(kuài)细分领(lǐng)域仍有较多投资(zī)机会。

　　越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体(tǐ)板块表(biǎo)现来看，在(zài)经历(lì)一(yī)季度的(de)持(chí)续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持续下跌。以中证(zhèng)全指(zhǐ)半(bàn)导体指数(shù)表(biǎo)现为例，该指数在4月6日攀(pān)至年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词中(zhōng)跌幅(fú)居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌(diē)，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯(xīn)片产(chǎn)业ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下(xià)降外，其余产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片(piàn)ETF份(fèn)额(é)涨幅位(wèi)列第一，年内(nèi)份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金(jīn)经理田光远分析(xī)，当前半导体(tǐ)行业复苏不及(jí)预期主要原因，一是(shì)国产替代进程(chéng)不及预期，国内半导(dǎo)体企业相比海外(wài)半导体大厂起(qǐ)步(bù)较晚，在技术和(hé)人才等(děng)方面存在差(chà)距，在(zài)国产替代过程(chéng)中产(chǎn)品研发和客(kè)户导入进程可能(néng)不及预期(qī)；二是下游需(xū)求不及预期，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背景(jǐng)下，全(quán)球电子产品(pǐn)等终端需求可能不及预(yù)期，从(cóng)而(ér)导致(zhì)对半导体(tǐ)产品需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在(zài)本轮周(zhōu)期中(zhōng)，率(lǜ)先回(huí)暖的种类要看芯片下游的景气度(dù)，有(yǒu)创新属性和(hé)份额(é)提(tí)升(shēng)属性的环节会率先(xiān)回暖。一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)体(tǐ)重要的构(gòu)成央国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营企业(yè)的竞争力提升也会更加依赖(lài)数字化，成本(běn)效率提升是(shì)数字化的长期(qī)关键驱动力，另一方面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副(fù)总监、九泰泰富(fù)灵活配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来(lái)半导体板块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面(miàn)是2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度较大，行业估(gū)值处于底部(bù)位置；另一方面市(shì)场预期基本(běn)面(miàn)即将见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以(yǐ)从(cóng)年初到(dào)4月(yuè)初(chū)半(bàn)导体指数出现了一定的(de)反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度反应的(de)，所以随着(zhe)4月中下旬半(bàn)导体一季报披露，整体呈现强(qiáng)预(yù)期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温(wēn)，综合因素引起行业近期的持续回调(diào)。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资(zī)金对(duì)主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者对板块价(jià)值的肯(kěn)定(dìng)，多位业内人士也表示(shì)，长期(qī)看好半导体板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需(xū)过度悲(bēi)观。”嘉实基金(jīn)田光远(yuǎn)表示(shì)，从(cóng)基本面上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带来了新的(de)需求增量(liàng)，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩(jì)的压力(lì)，但(dàn)一方(fāng)面需(xū)求会(huì)重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企业有国产(chǎn)替代(dài)的中(zhōng)期逻辑支撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和(hé)细(xì)分线索(suǒ)较多，始(shǐ)终(zhōng)有估值(zhí)合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远(yuǎn)认为，当前该板块很多(duō)优(yōu)质的公(gōng)司处(chù)于历史估值分位低位区间，随(suí)着(zhe)需求回(huí)暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形成很(hěn)好的投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类历(lì)史经历(lì)了三(sān)次工业革(gé)命(mìng)，前(qián)两(liǎng)次都是以能源为对象进行创新，第(dì)三次是信息为对象进行(xíng)创(chuàng)新，当(dāng)前阶段的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产(chǎn)力的提升(shēng)产生巨大(dà)的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开启新一轮的工(gōng)业革命(mìng)，它是信息革(gé)命经历了个(gè)人电脑、互(hù)联网(wǎng)革命和移动互(hù)联网革命后(hòu)在(zài)万物(wù)智联(lián)层(céng)面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影(yǐng)响人(rén)类社(shè)会。当前仍(réng)处于新一轮产业(yè)革命爆发的早(zǎo)期(qī)的阶段，在(zài)人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智能对云管端各方(fāng)面都(dōu)产生了影响，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发生了改变(biàn)，产生(shēng)了新的投资方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧和网(wǎng)侧的(de)新硬(yìng)件也会产生(shēng)新的投资机会。因此我们长期(qī)看好半导体的小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词投资(zī)价值。”田光远(yuǎn)建议投资者(zhě)长期(qī)关注该板块投资机会(huì)，他认(rèn)为可以(yǐ)重点配置的主线包(bāo)括以AI为代表的(de)创新线、周(zhōu)期(qī)见底后(hòu)的复苏线、以(yǐ)及(jí)以半导体(tǐ)设备材(cái)料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全(quán)面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国(guó)产(chǎn)化为(wèi)主的(de)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块(kuài)，到(dào)下游需求(qiú)为主的芯(xīn)片设计都会在今年都有(yǒu)非常好(hǎo)的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯片的国产替(tì)代，党的(de)二十大对于科技安全的(de)强调为芯片的国产替代提(tí)供了坚实的理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块(kuài)经过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充(chōng)分(fēn)反映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整(zhěng)个芯片设计(jì)板块有望正式迎来反转。

　　“站在(zài)当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业库(kù)存、动销数据和重(zhòng)点公司(sī)的(de)边际变化(huà)，同(tóng)时动态(tài)跟踪电(diàn)子(zi)消费品(pǐn)的复苏情况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需要大(dà)量算力，硬件基础设(shè)施成为(wèi)发(fā)展基石(shí)，算力芯片等(děng)核心环节预期(qī)将(jiāng)会受(shòu)益，后续有望驱动半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公司(sī)的(de)一季(jì)报业绩相对较强，国产(chǎn)化趋势仍在加速(sù)推进，后续半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材(cái)料也是可(kě)以关注的方向。存(cún)储作(zuò)为(wèi)半导体中最大的周(zhōu)期(qī)品种，也可(kě)能在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动(dòng)态跟踪。

　　“风(fēng)险方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为需要关(guān)注景气(qì)度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基(jī)本面改善的趋势比较确定，但改善(shàn)的过(guò)程(chéng)中股价有(yǒu)可能(néng)波动较大(dà)，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们也会(huì)通过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词