5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句相对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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