一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机(jī)构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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