“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大(dà)增幅。5月(yuè)失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来(lái)两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差(chà)单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是(shì)大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不希(xī)望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次(cì)违约(yuē)，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收(shōu)储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没(méi)有明确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节(jié)前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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