财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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