5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价(jià)格风险晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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