昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别预计到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们(men)的时(shí)刻。这(zhè)就是我(w谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别ǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区(qū)域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发(fā)展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得(dé)到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未(wèi)来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而(ér)出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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