今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(秋以为期句式特点，秋以为期句式判断yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ign="center">

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一(yī)场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次(cì)重演。

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