自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(边际贡献的计算公式是什么呀sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落边际贡献的计算公式是什么呀(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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