金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的(de)新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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