编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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