5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。比较长的古诗词，比较长的古诗10句

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律比较长的古诗词，比较长的古诗10句上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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