中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思>

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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