财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产(chǎn)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)证券研报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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