财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委(wěi)员三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机(jī三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)构、卖方银行和(hé)做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投(tóu)票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后(hòu)的(de)市场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区(qū)是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合并(bìng三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗