编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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