券商今年一季(jì)度业绩“妥了(le)”，基于股市良(liáng)好(hǎo)表现以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面爆发(fā)。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体(tǐ)披露一(yī)季报，至此51家上市券商或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显著的(de)有(yǒu)20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季度归母净利(lì)排(pái)名，新的十大分别(bié)是(shì)中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算(suàn)数平(píng)均计(jì)算，中信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同比(bǐ)增速(sù)为正，其中20家增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过(guò)5倍的生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思有(yǒu)2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度归(guī)母净利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)天风证券、华西证券(quàn)、东北证券(quàn)、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增速(sù)为负值(zhí)，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净(jìng)利与营(yíng)收均(jūn)出现下滑，公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，报告(gào)期内公司实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市(shì)公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报(bào)中透(tòu)露(lù)，2023年一(yī)季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务开展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖(tuō)累了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模增速(sù)方面，51家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)44家同(tóng)比增速为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同(tóng)比(bǐ)增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一(yī)季度同比(bǐ)增速(sù)为1795.85%，这与其去(qù)年同期营收不足亿元(yuán)的(de)低(dī)基数(shù)有关，其今(jīn)年(nián)一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期营收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的(de)有10家，分别是(shì)财(cái)通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前(qián)十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发(fā)证券（64.77亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的(de)增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)营(yíng)收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业(yè)业绩(jì)高增，这一观点被(bèi)卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认(rèn)可(kě)。

　　开源(yuán)证券在解读(dú)东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券(quàn)自营投资(zī)收(shōu)益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出(chū)有(yǒu)所增(zēng)长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务能力，看好公司在(zài)政策放松预期(qī)下实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的(de)研(yán)报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收(shōu)入提(tí)升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期(qī)将在一季(jì)度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关(guān)注差(chà)异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修复的一(yī)年(nián)，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业(yè)务冲击大(dà)的公(gōng)司预期将在年内实(shí)现较大(dà)幅(fú)度的改善。

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