金融界(jiè)4月28日(rì)消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请获(h飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗uò)得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得(dé)的人(rén)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告(gào)库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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