金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yu曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗án)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变数预计不大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路(lù)。

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