个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不(bù)断完(wán)善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系(xì)的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够带给客(kè)户(hù)更好(hǎo)的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部(bù)分客(kè)户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机(jī)构(gòu)的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该(gāi)行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老金业(yè)务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于(yú)积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独(dú)特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务(wù)的解决(jué)方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(hé)陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的(de)、一对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应力争为(wèi)客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很(hěn)难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离(lí)退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户(hù)可(kě)选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都(dōu)可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者每(měi)家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客(kè)户需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待(dài)能够(gòu)从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确(què)的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好增值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰(fēng)富投资者(zhě)的(de)可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的(de)资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研(yán)的(de)年金综合(hé)评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综(zōng)合金融(róng)服务体系均(jūn)是(shì)公司积极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了(le)钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行(xíng)详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同(tóng)年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了(le)个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资(zī)金存(cún)储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了(le)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

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