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　　周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的(de)回报(bào)。

　　幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会mg alt="“抄底资金(jīn)”笑了！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近(jìn)5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低(dī)位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获(huò)取整个市场的(de)平均(jūn)回报。幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会>

　　而在(zài)行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金还会长期(qī)关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可(kě)能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期(qī)部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧(jiù)是过去(qù)的(de)A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低(dī)配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单(dān)日出现净(jìng)流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳(nà)比例(lì)机制引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台(tái)。

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