股市对券商一季(jì)报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银(yín)河盘一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家(jiā)归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达(dá)1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)超过10倍(bèi)的有2家券商(shāng)及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达(dá)9家，分别是(shì)天风证券(quàn)、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家(jiā)券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司(sī)实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五(wǔ)成的头部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取得一定成(chéng)绩，但营业利(lì)润(rùn)仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)增速领(lǐng)衔，其今年(nián)一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的(de)低(dī)基数有关，其(qí)今年(nián)一(yī)季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速(sù)超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)下滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国(guó)盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下(xià)滑的(de)券商或上市主体分别是中(zhōng)银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀入营收排(pái)名前(qián)十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出(chū)前十(shí)，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券在解读东方(fāng)证(zhèng)券一季报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使(shǐ)利息支出(chū)有所增(zēng)长，市场(chǎng)回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看好公司(sī)在政策放松(sōng)预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自(zì)营投资成为影响国金(jīn)证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度(dù)自营业务收入(rù)提(tí)升至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的核(hé)心，预期将在(zài)一(yī)季度迎来反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半年重(zhòng)点关注差异(yì)化监管的(de)措(cuò)施落(luò)地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的(de)一年(nián)，尤(yóu)其(qí)是(shì)受到自营(yíng)业务冲击大的公司(sī)预期将(jiāng)在年内实现(xiàn)较大幅度的(de)改(gǎi)善(shàn)。

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