踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市(shì)值相比，公司的基(jī)本面(miàn)较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公(gōng)司(sī)下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万，而(ér)截(jié)至去年(nián)底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营(yíng)业(yè)收入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数(shù)大(dà)幅(fú)增加。截至到去年(nián)底work on的用法以及语法，workon的用法总结(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三(sān)六零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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