美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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