5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(s诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别hì)下跌(diē)格局。

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