中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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