财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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