5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子 May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长(z女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子hǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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