昨夜今晨，全球(qiú)投(tóu)资(zī)界“春晚”——伯(bó)克(kè)希尔年度股(gǔ)东大会召开(kāi)。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日将满93岁的巴(bā)菲特和老搭(dā)档、已经99岁的(de)芒格(gé)出席(xí)伯克希(xī)尔哈撒韦年度股东(dōng)大会的(de)问(wèn)答(dá)环节。

　　本次大(dà)会召开时的宏观背景颇不平静：美国银行业动荡不安，债务上限谈判僵持，经济(jì)徘徊于(yú)衰(shuāi)退的危险边缘(yuán)，地缘政治冲突持续(xù)升温，人工智能正带来重大(dà)的机遇(yù)和风险(xiǎn)，怀着“朝圣”心态而来的投(tóu)资(zī)者(zhě)们热(rè)切盼(pàn)望聆听“奥(ào)马哈(hā)先知”对大变革(gé)时代的点评(píng)和(hé)投资智慧(huì)。

　　大会召开前，伯克希(xī)尔哈撒韦发布一季度(dù)财报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年(nián)同期为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收853.93亿美元，去年同期(qī)为708.1亿美(měi)元；第一季度投(tóu)资和(hé)衍生品收益为347.58亿美元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为亏(kuī)损19.78亿(yì)美元。

　　先来看(kàn)看巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴(bā)菲特(tè)：不全力支持倒闭的硅(guī)谷银行“将带来(lái)灾难性后果(guǒ)”

　　巴菲特表示(shì)，在硅谷银行(xíng)倒闭后，监管机(jī)构必须做(zuò)出(chū)赔偿所有储户的决定，因(yīn)为不这(zhè)样做(zuò)可能会损害全球(qiú)金融体(tǐ)系。

　　“这(zhè)将是灾(zāi)难性的，”巴菲特在(zài)回答一个问题时说，如果储(chǔ)户得不到补偿，它给美(měi)国(guó)经济带来的后果无法想(xiǎng)象。

　　2.美(měi)国(guó)和中国发生冲突(tū)很愚蠢

　　巴菲(fēi)特(tè)和芒格都认为(wèi)，中美(měi)关系紧张(zhāng)对两国会造成不必要的伤(shāng)害(hài)。芒格(gé)说(shuō)：“美(měi)国(guó)和中国发生冲突是很愚蠢的(de)。我们应(yīng)该做的就(jiù)是(shì)和中国和睦(mù)相处。美国应(yīng)该与中国大量(liàng)开展(zhǎn)自由贸易。”巴菲特说，中美会有竞争，但一(yī)直都需要(yào)判(pàn)断(duàn)，如果没有对方回(huí)应，事情能有多大(dà)进步(bù)。两国都会有(yǒu)竞争(zhēng)力，都可以繁荣(róng)发展。

　　3.巴菲特(tè)：过去几个月的波动可能是二(èr)战(zhàn)以来最厉害的一次

　　巴菲特表示(shì)，我们大部分的事业，在今年报告的营(yíng)收(shōu)都会比去(qù)年(nián)较低(dī)，这都是因为过去(qù)6个(gè)月经济的不(bù)景气造成的。

　　巴菲特(tè)称，过(guò)去(qù)的这几(jǐ)个月公司都经历了很多的波动，这可能是二战以来(lái)最(zuì)厉害的(de)一次，二战的(de)时候我们(men)没有办法获得商品(pǐn)、货物，但(dàn)是(shì)这一次的波动(dòng)来自(zì)于(yú)另外一个地方，他们可能在过去的6个月中(zhōng)出现了存(cún)货过多的情况，这不是说好像失(shī)业率、就(jiù)业率的情况造(zào)成(chéng)的，但是现在(zài)的(de)经济环境在这六个(gè)月已经(jīng)非常(cháng)不一样了，而我们很多的(de)经理(lǐ)人对于(yú)这种情况感觉到比较惊讶，存货怎么会一下子那么多卖不出去。现在我们才慢慢地(dì)让销售情况(kuàng)有所恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已经(jīng)结束”！巴菲(fēi)特第一(yī)季度净卖(mài)出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家(jiā)。财(cái)报显示，伯(bó)克希尔出(chū)售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖(mài)出104亿美元(yuán)股票。

　　这(zhè)些(xiē)数据突显出(chū)，巴菲特和他的长期(qī)得力助手查理(lǐ)·芒格(gé)认为(wèi)，当期的估值没有(yǒu)吸(xī)引力。自今年年初(chū)以来，该(gāi)公司(sī)的(de)现金储备增(zēng)加了20亿美(měi)元，达到1306亿美元，为2021年(nián)底以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　芒格上个月表示(shì)，随着美联储加息和经济放缓(huǎn)，投资者应该降低对股市回报的预(yù)期。

　　巴菲特对自己的企业做出了(le)悲观的预测(cè)：好日子可(kě)能已(yǐ)经结束。这位亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者预计，随着经济低迷放缓(huǎn)，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)大部分(fēn)业务的收益今年将(jiāng)下降。因为(wèi)在过去(qù)6个月左右(yòu)的(de)时间里，美国经济的“令(lìng)人(rén)难以置信的增长时期(qī)”已经接近尾声。伯(bó)克希尔经常被视(shì)为经济健康(kāng)状况的(de)代表，因(yīn)为其业务范围广(guǎng)泛(fàn)，从铁路到电力公用事业和零(líng)售。巴(bā)菲特曾表示(shì)，伯克希尔哈(hā)撒韦公司(sī)的成功归功(gōng)于过去(qù)几十年美国经济(jì)的惊人(rén)增长。

　　5.巴菲特(tè)强(qiáng)调：接班人(rén)是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特(tè)指(zhǐ)出(chū)，阿贝尔一定会继承我的工作，但(dàn)他还会与贾恩一起协商(shāng)，做最后的决策。公(gōng)司传承(chéng)在(zài)执行上并不是这(zhè)么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在(zài)的这(zhè)五个(gè)下一代领导(dǎo)人，而是更(gèng)多有(yǒu)能力的(de)人。如果他们不能处理得(dé)当的话，他就不会将(jiāng)伯克(kè)希尔交给他们(men)。他还补充(chōng)，每(měi)一个公司的情况都不一样(yàng)。

　　芒(máng)格则表(biǎo)示，现在伯(bó)克希尔内部都(dōu)很支持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不能疯狂(kuáng)印钱

　　有投资者提问：美(měi)联储现有的资产负债表规(guī)模(mó)是(shì)否令你担忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不担心美联储，支持美联储压低通胀率的(de)使命，他也(yě)不担心美联储(chǔ)的资产负债表(biǎo)，尽管打趣(qù)称(chēng)“那(nà)是一(yī)个(gè)很(hěn)大的数字，而(ér)我喜欢看(kàn)这些大数(shù)字”。

　　巴菲特(tè)称，看到美联储资(zī)产(chǎn)负债表从8000亿美元增(zēng)至2.2万亿美元，就让他想到一句话“现金永远不是垃圾”。但是他(tā)反(fǎn)对(duì)疯狂印(yìn)钱令(lìng)通(tōng)胀暴(bào)涨，就像二战刚结(jié)束时美国所经(jīng)历的那样。对(duì)此芒格也持相同观点，称如(rú)果靠不断印钱来解决短期问题(tí)将(jiāng)会(huì)有负面的后果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国没(méi)有(yǒu)其他地方可以像二(èr)叠纪盆地(dì)（permian）一样有这(zhè)么多(duō)石油储备。不过页(yè)岩油井(jǐng)的(de)衰败也很快，开井(jǐng)第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日，也(yě)许(xǔ)一年或者(zhě)一年半(bàn)就(jiù)枯竭了。

　　“我(wǒ)非常(cháng)喜欢(huān)西方(fāng)石(shí)油的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西(xī)方石油做了很多好的事情，建(jiàn)了很(hěn)多新(xīn)井还(hái)能盈利(lì)。伯克希尔并不会购买西方石(shí)油的控股权，管理层已(yǐ)经(jīng)很棒了。未(wèi)来不确定是(shì)否(fǒu)会继续购买更多石油公司(sī)的股(gǔ)票，但对现在(zài)持股量很满意(yì)。”巴(bā)菲特说。

　　8.没有货币能取代美元的储(chǔ)备(bèi)货币地(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类dì)位

　　有(yǒu)投资(zī)者提(tí)问：美(měi)国大批发(fā)债，美联储(chǔ)让债务(wù)货币(bì)化，中国巴(bā)西沙特等都在(zài)与美(měi)元脱钩，在这种环境下，美元的货币储(chǔ)备(bèi)地位(wèi)何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没(méi)有取(qǔ)代美元储备货(huò)币(bì)地位的(de)候选(xuǎn)币种。

　　巴(bā)菲特说，没有人(rén)比美联储主席鲍威尔(ěr)更了解形(xíng)势，但他无法控制财政政策。谁都不知道，一种纸币能坚持用多久才会失控，尤其是在(zài)这种(zhǒng)货币是全球储备货(huò)币的时候。

　　巴(bā)菲特认(rèn)为，美国要大(dà)举印钞(chāo)很(hěn)容易，但应该(gāi)非常小心。如果(guǒ)货币(bì)太(tài)多，一旦把通胀的精灵从瓶(píng)子里放(fàng)出(chū)来，就很难恢复，人们会对货币失(shī)去信任。

　　巴菲特(tè)称，无(wú)法预测会有什么结(jié)果，反正不会是好结(jié)果。现在（大量发债）是一个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒(máng)格说，在某些时候，通过印钞赢得选票会适得其反。芒(máng)格在提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日元做了些奇怪的(de)事。对于日本实施(shī)的经(jīng)济政策，日本人(rén)应该接受并(bìng)作出应(yīng)对。巴(bā)菲特补充说，如果日元(yuán)是储(chǔ)备(bèi)货(huò)币，那(nà)些事不可(kě)能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个更有凝聚力(lì)的社会(huì)，但美国不应该效仿日(rì)本。不断(duàn)印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪价持续低迷，国家(jiā)研究启动第二批(pī)中央冻猪肉(ròu)收储(chǔ)

　　今年以(yǐ)来，在供大(dà)于(yú)需的市(shì)场格局下，我国生(shēng)猪价格整体偏弱运行，期间最高仅涨至(zhì)16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌至14元/公斤以下。

　　回顾(gù)今(jīn)年春(chūn)节过(guò)后的猪价走势，记者(zhě)查询上甲数(shù)据(jù)梳理(lǐ)发现(xiàn)，2月中旬至3月(yuè)初期间，生(shēng)猪价格曾出现一波企稳反弹，但(dàn)在涨(zhǎng)至(zhì)16元/公(gōng)斤(jīn)后再次振荡下(xià)跌(diē)，直至4月17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤后(hòu)，才(cái)再度(dù)出现小幅反弹(dàn)至(zhì)4与25日的15.12元/公斤，随侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类后在五一假期前又略有(yǒu)回落(luò)。

　　在近期生猪(zhū)价格(gé)低位运行的情况下，国家发改委于(yú)5月5日(rì)下午(wǔ)发布(bù)最新研究收储的(de)公告称(chēng)，据国家(jiā)发(fā)展改(gǎi)革委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价为5.21：1，处于(yú)过度下跌二级预警区间。根据《完善政(zhèng)府猪肉储备调节机制 做好猪肉(ròu)市(shì)场保供稳价工(gōng)作预案》规定，国家发改委会(huì)同有关部门研究适(shì)时启动(dòng)年内(nèi)第二批中央冻猪肉储备收(shōu)储(chǔ)工作，推(tuī)动生猪价格尽快回(huí)归合(hé)理区间。

　　在国家发改委发声(shēng)后(hòu)，生猪期货市场(chǎng)预(yù)期(qī)走强，应(yīng)声上涨。截至5月5日下午收盘，生猪(zhū)期货主力合约(yuē)2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来(lái)看，生猪现货市场整体(tǐ)延(yán)续振(zhèn)荡下跌(diē)走势，价格无太大起(qǐ)色。徽商期货生猪分析(xī)师尉秀接受期货日报记者采访时表示(shì)，4月来(lái)生(shēng)猪(zhū)现货价(jià)格呈先跌后涨(zhǎng)再跌的振荡走势。

　　“具体来看，4月(yuè)初至中(zhōng)旬(xún)，因需(xū)求(qiú)缺乏明显(xiǎn)利好，叠加散户逢高出栏心(xīn)态(tài)增强，利空生猪价格，猪价振荡(dàng)回落并在4月17日逼近春节(jié)后低(dī)点(diǎn)（1月31日13.95元/公(gōng)斤(jīn)）；随后(hòu)进(jìn)入4月中下旬后(hòu)，在相对(duì)较低的猪(zhū)价下，市场心态开始转变，养殖端低价惜售(shòu)情绪强、二育询盘(pán)增加，支撑价格止跌(diē)反弹，同(tóng)时(shí)冻品(pǐn)猪肉价格(gé)的相(xiāng)对优(yōu)势也刺激贸(mào)易商从进(jìn)口肉采(cǎi)购转向对国内冻品(pǐn)猪肉采购(gòu)，支(zhī)撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加大，再叠加月底逢五一(yī)假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求有所好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公(gōng)斤；而此后，较(jiào)高的(de)成(chéng)本导(dǎo)致生猪二(èr)育(yù)入(rù)场转为谨慎，屠(tú)企分割(gē)比(bǐ)例也有(yǒu)开收敛，叠加月末(mò)部(bù)分集团企业有提前出(chū)栏迹(jì)象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格(gé)再次回落，截至4月(yuè)28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长假期间，虽(suī)有节(jié)假日(rì)提振，但生猪现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态势。申银(yín)万国期货农产品高(gāo)级分析师徐盛(shèng)告诉记(jì)者，目前生猪处于需求(qiú)淡季(jì)，同时五一(yī)节前各养殖类上(shàng)市(shì)公司公布一季报显示其经营数(shù)据纷纷亏损，若猪价长(zhǎng)期(qī)维持低迷(mí)，养殖(zhí)企(qǐ)业超预期去(qù)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)对行(xíng)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不利，容易(yì)导致猪价(jià)的(de)大(dà)起大落(luò)。在这个节点(diǎn)，国家(jiā)发改委宣布收储，可(kě)以看(kàn)出(chū)国家对生猪养殖(zhí)行业健(jiàn)康(kāng)发展的重视与(yǔ)呵护，有(yǒu)助于(yú)提振市场信(xìn)心。

　　“在猪肉收储信号(hào)释放下，本周五生猪期货盘面(miàn)随即作出反应走多(duō)。从收(shōu)储本(běn)身看，不会带(dài)来(lái)实质性生猪需求(qiú)的增长。不过，倘若收储(chǔ)调控长(zhǎng)期(qī)密集执行(xíng)，叠加二育等利(lì)多因(yīn)素共振，或(huò)会给市场带来比(bǐ)较明显的利(lì)多影响(xiǎng)。”尉秀说(shuō)。

　　生(shēng)猪(zhū)价格磨(mó)底何(hé)时结束？

　　五(wǔ)一节假(jiǎ)日(rì)过后，尉秀告诉(sù)记者，因生猪(zhū)终端(duān)需求缺乏(fá)实质性利(lì)好，短期内猪价或延(yán)续低位区间振荡走势(shì)。

　　具体从生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰(zǎi)数据，每年5月宰量均(jūn)有不同程度的提升，但也非猪肉季节性消费旺季。

　　从(cóng)供(gōng)给端(duān)看，据国家统计局最(zuì)新数据，截(jié)至今年一季度，全国生猪出栏1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位水(shuǐ)平；生猪存栏(lán)4.31亿头，同(tóng)比(bǐ)增长2.0％，环比下跌(diē)4.78％。尉秀告诉记者，虽然今年一(yī)季度(dù)生(shēng)猪存(cún)栏环比出现下(xià)跌，但同比依旧(jiù)增长，并处于近9年同期相对高位。

　　此外从生猪产(chǎn)能(néng)变化来看(kàn)，尉秀表示，据(jù)农业部(bù)监测(cè)，2023开年以来，国(guó)内能繁(fán)母猪存栏(lán)已连续三个月(yuè)下降(jiàng)，但(dàn)下降(jiàng)幅度相当有限(xiàn)，累计下降1.97％。其中3月全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万(wàn)头，环(huán)比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期增加2.90％，依然高(gāo)于4100万头的正常(cháng)产(chǎn)能调控目(mù)标(biāo)（约(yuē)为(wèi)105.00％）。此外据(jù)第三方机构(gòu)数据，国内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开始下滑(huá)，已经连续5个月下滑，累(lèi)计(jì)下降(jiàng)幅度为(wèi)5.33％。其(qí)中，3月(yuè)环比下(xià)降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不(bù)同口径的统(tǒng)计数据可以看出，生猪产能有(yǒu)继(jì)续(xù)回调走势(shì)，但截至(zhì)3月降(jiàng)幅均有限。综合来看，当下产(chǎn)能基础依旧稳固，生(shēng)猪供应充(chōng)盈(yíng)，并(bìng)没有(yǒu)出现能够驱动周期上行趋势的力量。”

　　展望5月猪价(jià)，在尉秀看来，伴(bàn)随着猪价(jià)再次阶段性走低，二育(yù)补(bǔ)栏或会再(zài)次(cì)进场，带(dài)动(dòng)猪价(jià)走高；但今年二(èr)次育肥进出(chū)场节奏(zòu)切换加(jiā)快，需(xū)关(guān)注进出场节(jié)奏对猪(zhū)价的带动(dòng)。此外受冬季猪病(bìng)等影响，今年(nián)2-3月有比较(jiào)明显的小体重(zhòng)猪急抛，出栏量(liàng)的提前(qián)透支将在6月(yuè)前后显现，对期(qī)货LH2307盘面的(de)利多影响或许在5月份有(yǒu)体(tǐ)现(xiàn)。总的(de)来(lái)看，5月猪(zhū)价价格重心或高于4月(yuè)，建议(yì)继续重(zhòng)点关注二次育肥(féi)、冻品(pǐn)入库及收储(chǔ)带(dài)来的情绪(xù)面影响。

　　方正中期饲(sì)料(liào)养殖板(bǎn)块(kuài)研究(jiū)员(yuán)宋(sòng)从志认为，短期来看，当前生猪(zhū)整体屠(tú)宰量仍维持(chí)高(gāo)位，并(bìng)高于去年同期水(shuǐ)平(píng)，出栏体重(zhòng)虽有连续回落，但绝对(duì)体重仍在120kg以上(shàng)，反映(yìng)上游(yóu)大(dà)猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力(lì)。尤(yóu)其(qí)去年(nián)6月(yuè)份以(yǐ)来能繁母猪环比(bǐ)增加带来(lái)的生(shēng)猪出(chū)栏在5月份可能继续保持惯(guàn)性增涨(zhǎng)。但今年二季度开始生猪市(shì)场将(jiāng)逐(zhú)步过度至(zhì)季节性旺季，因此生猪近端现货价(jià)格大概(gài)率已(yǐ)在慢慢(màn)接近(jìn)底部(bù)。

　　中长期来看，尉秀表示，下半年(nián)是生(shēng)猪需求的旺季，叠加能繁母猪的(de)调减在下半年会有一定程度的体现，价格重心或高于上半年，2023年全年猪价的高(gāo)点有(yǒu)望在下半(bàn)年形成。

　　“我们认为(wèi)，上(shàng)半年生猪供应压(yā)力最大的时间点(diǎn)有望逐步(bù)过去，叠加经济复苏、非瘟(wēn)带(dài)来仔(zǎi)猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下(xià)方现货价(jià)格空间有(yǒu)限并有望反弹。但(dàn)考虑到2022下(xià)半年生猪养殖利(lì)润偏高(gāo)，能繁(fán)母猪存栏(lán)恢复，2023年生猪总(zǒng)体供应有望逐步增加，全(quán)年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏(zòu)的把握将更(gèng)为关(guān)键。”徐(xú)盛建(jiàn)议，长期投资者可(kě)以在养猪成本一带逐步择(zé)机入场(chǎng)买(mǎi)入生猪2307合(hé)约，另(lìng)外等反弹后逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志表示，当(dāng)前生猪(zhū)期货2305合约期现已在逐步(bù)回归，2307及(jí)2309合(hé)约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估值不(bù)高，后续在收储加持下，期(qī)价存(cún)在继续(xù)往上修复的空间(jiān)。建议投(tóu)资者在交易上可从单边转为观望，边(biān)际(jì)上警(jǐng)惕饲料养殖板块集(jí)体估(gū)值(zhí)下移带(dài)来(lái)的系统性(xìng)风险。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类