尽管周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的>由于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并没(méi)有结束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对(duì)策(cè)略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年(nián)四(sì)月份(fèn)到(dào)九(jiǔ)、十(shí)月份期(qī)间会有一(yī)波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业(yè)绩密集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的(de)部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电(diàn)子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机(jī)会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于(yú)算力(lì)的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng)领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信(xìn)重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来(lái)的增(zēng)量需求。建议关(guān)注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军(jūn)企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB价值(zhí)量是(shì)普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展(zhǎn)。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控股、视(shì)源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。