衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jià形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句n)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通(tōng)话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(xū)局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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