在华(huá)尔(ěr)街经济(jì)学(xué)家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济(jì)是否以及(jí)何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APPsrds是什么意思，srds是什么意思啊了(le)解到，越来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公用事业和(hé)基本消费品等在经济低迷时期被视为具(jù)有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)汇编的(de)数(shù)据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对(duì)周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运(yùn)取决于商业(yè)周期的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年srds是什么意思，srds是什么意思啊10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进(jìn)一步(bù)证明，专业人(rén)士持续(xù)看(kàn)空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份对(duì)基(jī)金经(jīng)理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))srds是什么意思，srds是什么意思啊买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下(xià)降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基(jī)金(jīn)和波动(dòng)性目(mù)标基金等系(xì)统性(xìng)资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可(kě)持续(xù)的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)几次(cì)突破4200点的(de)尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基(jī)金的(de)需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济(jì)衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终可能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会(huì)在下(xià)行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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