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央音展演比赛金奖比例央音展演总展演是国家级的吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自去年(nián)10月低(dī)点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀(pān)升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研央音展演比赛金奖比例央音展演总展演是国家级的吗报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期提振长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确定性等(děng)因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升(shēng)市(shì)场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng央音展演比赛金奖比例央音展演总展演是国家级的吗)券(quàn)研报中指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可(kě)以获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的(de)市占率(lǜ)分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。