个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的(de)产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中国基金报(bào)记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价(jià)标准”，综合(hé)基(jī)金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗(diǎn)数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了(le)超(chāo)过(guò)100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客(kè)户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意识和(hé)财(cái)务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客(kè)户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做(zuò)到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类(lèi)产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点(diǎn)较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者同策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何(hé)突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参与到为客(kè)户(hù)提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在(zài)多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺(cì)激了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金(jīn)储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要(yào)结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两(liǎng)种风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出(chū)在养老功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根(gēn)据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增(zēng)额终身寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合(hé)评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极(jí)响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建(jiàn)立(lì)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的生(shēng)活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客(kè)户则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个(gè)人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的。

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