5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月一里地等于多少米，一里地等于多少米千米基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(s一里地等于多少米，一里地等于多少米千米hàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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