本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万宝马和特斯拉哪个档次高家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè宝马和特斯拉哪个档次高)的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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