大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一(yī)直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不(bù)过(guò)是(shì)爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理(lǐ)一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōn一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币g)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议(yì)认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控(kòng)和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面(miàn)恢(huī)复常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运(yùn)行实现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数据(jù)中心测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭(xí)击受伤，其工作日(rì)程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表示(shì)，这一(yī)决定是(shì)为了防(fáng)止未(wèi)经授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图(tú)使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行(xíng)情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经济(jì)的预期将在(zài)微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年第(dì)二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报(bào)季结束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改(gǎi)善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日(rì)益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局(jú)医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望(wàng)延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当(dāng)前A股市场整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股(gǔ)节后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币于多(duō)事之秋，高利率环(huán)境下美(měi)国银行风险事件频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会；短期(qī)结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关(guān)注：一(yī)带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期(qī)，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨(zhǎng)的(de)结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代表，节(jié)前1周、1个(gè)月(yuè)指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动(dòng)以及(jí)背后释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度经(jīng)济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结(jié)束的拐点，均与高频(pín)经济指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市场对(duì)经(jīng)济的判新(xīn)偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济回(huí)升(shēng)可能不会(huì)持续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现了(le)较为明(míng)显的(de)下降。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验(yàn)，疫情后第一个季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中(zhōng)期(qī)的(de)坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内(nèi)结(jié)束加息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)，央国企指数和ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增(zēng)量资金行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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