分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

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