《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(larctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算èi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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