编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前(qián更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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