近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(x重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么iào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效(xi重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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