30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思贷MA6同比走(zǒu)高皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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