近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络(luò)热议(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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