在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàn爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解g)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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