看看(kàn)周末有(yǒu)哪些重要(yào)消息！

　　PMI拉响通胀升温警报(bào)

　　标普(pǔ)全球(qiú)周(zhōu)五(wǔ)公布的4月美国制造(zào)业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回(huí)荣(róng)枯分水岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创(chuàng)半年和一年来新高(gāo)，综合PMI超预(yù)期(qī)强劲，创(chuàng)去年5月(yuè)以来新(xīn)高。其(qí)中的分项指数释放价(jià)格压力再(zài)度升(shēng)温(wēn)的警报信(xìn)号：4月购进价(jià)格创去年11月以(yǐ)来新高(gāo)，出(chū)厂价格(gé)创去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经(jīng)济学家(jiā)在点(diǎn)评PMI时警告，CPI可(kě)能上升，或(huò)者至少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数据公布后，美(měi)股承压下行(xíng)，主要(yào)美股指盘中(双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的zhōng)集(jí)体下跌；美国国债价格(gé)跳水、收(shōu)益率盘中拉升(shēng)，对利率(lǜ)更敏感的2年期美(měi)债收(shōu)益率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾(céng)逼近周四所(suǒ)创一年(nián)来低(dī)谷(gǔ)的美(měi)元(yuán)指数迅速抹(mǒ)平日内跌幅转(zhuǎn)涨(zhǎng)，刷新(xīn)日高。

　　在美(měi)联储(chǔ)官(guān)员(yuán)最近一再表态(tài)支持继续加息后，黄金大幅回落，本月(yuè)内首次收盘失(shī)守2000美元/盎司心理关(guān)口，连续第二周因(yīn)周五回落而(ér)全周(zhōu)累计由涨转跌；工(gōng)业金属总(zǒng)体(tǐ)继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量(liàng)同比增长9％、增至(zhì)创纪录(lù)高位后，市场开始担心中国(guó)的进口铜需求，加之全(quán)周经济增长(zhǎng)前(qián)景的担忧，伦铜连跌(diē)3日，同样3连阴的伦锌跌至5个(gè)月(yuè)低谷，伦(lún)锡虽然继(jì)续回落，但凭(píng)借周(zhōu)一大涨，全周(zhōu)仍累涨。原油周五反弹，但经济前景的担(dān)忧压顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部公(gōng)布(bù)上周库存不降反增打击(jī)。

　　通(tōng)胀严重(zhòng)！阿根廷中(zhōng)央银(yín)行加息300基点

　　当地时间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央银(yín)行宣(xuān)布将(jiāng)基准利率由(yóu)78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高(gāo)于此前市场预期(qī)的200个基点(diǎn)。

　　这(zhè)是阿根廷央行今(jīn)年第(dì)二次大幅加息，今年3月，该(gāi)行也同样加息了300个基点，将基(jī)准利率从75％上调至(zhì)78％。而在去年，这家央(yāng)行也已(yǐ)经(jīng)经历了(le)多(duō)次(cì)加息(xī)，总幅(fú)度达到了3700个(gè)基点。

　　阿(ā)根廷央行在周四的声明中表示，此次加息主要是由(yóu)于3月该国通(tōng)胀加(jiā)剧，央(yāng)行(xíng)未来(lái)将继续监测(cè)物价水(shuǐ)平、外汇市场和(hé)货币(bì)总量变化，以对利(lì)率政策做出进一步调(diào)整(zhěng)。

　　上周公布的数据(jù)显示，阿根廷3月(yuè)环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的(de)最高环(huán)比增速；同比通胀率达(dá)104.3％。根据通胀报告，在各类商品和服务中(zhōng)，餐厅酒店(diàn)消费、服装鞋履和烟(yān)酒等同(tóng)比(bǐ)价格(gé)变化最大，涨幅均超过100％；通(tōng)信(xìn)、教(jiào)育(yù)和交通运输等方(fāng)面价格波动相对(duì)较小。

　　通胀报告发(fā)布当天，阿根廷总统府发言人加(jiā)芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀(zhàng)严(yán)重主要(yào)原因包括国际大宗商品价格受俄乌冲(chōng)突影响上(shàng)涨以及今年初(chū)阿根廷(tíng)发生(shēng)严重旱灾等。另一项市场预期调查报告还显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)阿根廷通胀率将达(dá)110％，而摩根大通认为这(zhè)一数字(zì)可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气(qì)袭击，超1500万(wàn)人(rén)面临严重雷暴风(fēng)险(xiǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内的多个地区持续遭(zāo)到恶(è)劣天气袭击，超过1500万人(rén)面临严(yán)重雷暴的(de)风险。风暴预测中心(xīn)表示，强雷暴会(huì)产生冰雹(báo)、狂风和龙卷风等天气状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西比(bǐ)河谷地区，以及俄亥俄河上游到五大(dà)湖地区将受到影响，部分地(dì)区(qū)的洪水威胁增加。得州圣安(ān)东尼(ní)奥(ào)国(guó)际机场和奥斯汀-伯格斯(sī)特罗姆(mǔ)国际机场20日晚(wǎn)上因天气(qì)状况而临时停飞(fēi)。此(cǐ)外，俄克(kè)拉何(hé)马(mǎ)州19日(rì)遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡(wáng)。俄克拉荷马州州长(zhǎng)凯文·斯蒂特宣布该州部分(fēn)地区(qū)进入(rù)紧急状态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中新网援引美联社报道，当地时间20日，美国保守派(pài)电台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的美国(guó)总统(tǒng)竞选。

　　据(jù)美国(guó)有线电视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的(de)几十年里，埃尔(ěr)德一直(zhí)在媒体(tǐ)行业工作(zuò)，1993年，他开始主持自己的广播节目“拉里·埃(āi)尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节(jié)目在保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油(yóu)脂期(qī)货继续下挫，棕榈油主力跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主(zhǔ)力收盘(pán)于8357元/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆(dòu)油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创下逾两年新低。

　　申银(yín)万(wàn)国期货(huò)油脂分析师聂波表示，一方面(miàn)，原油(yóu)下跌较多(duō)，市场重回(huí)原油(yóu)需求逻辑(jí)，美国经济数据较差，市场预期经(jīng)济衰退(tuì)，另外5月(yuè)可能再度加息。另一方面，国内经济处于(yú)弱(ruò)复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油产(chǎn)量环(huán)比减少0.26％，减幅低于历史均值(zhí)7.7％，2月印尼(ní)降雨偏少(shǎo)，产量恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历(lì)史月均(jūn)8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕(zōng)FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油(yóu)出口，但(dàn)是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下滑(huá)。2月(yuè)印尼棕(zōng)榈油表观消费略增至181万吨。其中，双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的生物柴油消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨，食(shí)用(yòng)和化(huà)工消费增(zēng)加(jiā)2万吨(dūn)至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生(shēng)物柴油生产需要补贴，1—2月(yuè)月均产量低于110万(wàn)千升（2023年目标1315万(wàn)千升），生柴端的需(xū)求驱动暂时略弱。2月底印(yìn)尼棕(zōng)榈油库存下(xià)滑至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存(cún)同样(yàng)偏低，导致近月产地报价相对内盘偏强，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到(dào)港预估(gū)17万吨，数量少，国内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差(chà)走扩(kuò)至(zhì)500元(yuán)/吨以上，而豆(dòu)油套利盘(pán)压力(lì)更(gèng)大(dà)，豆棕(zōng)2309价(jià)差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日(rì)马印两国旱季(jì)明(míng)显，4月下旬印尼部分地区降雨略偏多，总体利于产量(liàng)恢(huī)复(fù)，近期棕榈果价格(gé)下跌也侧面(miàn)验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度(dù)还有毛豆油和毛葵(kuí)油各200万吨的免税额度，斋(zhāi)月后通常是需求淡季，最近印度(dù)也取消了棕(zōng)榈油订单(dān)。因此，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长期(qī)产地累库可(kě)能(néng)性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)陈界正(zhèng)告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，虽然近端因为斋月的原因，GAPKI数据以及马来(lái)的(de)MPOB数据的超预期去库继续支(zhī)撑近月价格(gé)，但(dàn)是(shì)2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产(chǎn)区产量季(jì)节性(xìng)恢(huī)复(fù)，国(guó)内、印(yìn)度高库(kù)存，欧盟进口(kǒu)受到菜油供应(yīng)压力的抑制，远(yuǎn)端的产区产量(liàng)恢(huī)复以及出(chū)口走弱较为明显，预计(jì)4—6月份将不断累库。且(qiě)豆(dòu)棕FOB价差(chà)已经转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的集中(zhōng)出口，使得国际豆(dòu)油的(de)供应愈发充足(zú)，国内(nèi)消费(fèi)以及印度消费暂无(wú)明显增(zēng)量，因此，当前棕(zōng)榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维(wéi)持逢高空(kōng)配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国内(nèi)库存较高(gāo)，产区库存较(jiào)低，国内棕(zōng)榈油盘面偏(piān)弱，因此马(mǎ)盘(pán)涨幅明显大(dà)于国内，远月进口利润倒挂(guà)维持在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口利润(rùn)，新增8—9月买船(chuán)6船。海关数据显示，3月份全国共(gòng)进口24度39万吨。近期消费疲软，去库(kù)不及预(yù)期，终端(duān)消费(fèi)仅为弱复苏，虽然短期将会逐(zhú)步去库，但未来产区压力逐(zhú)步体现，预(yù)计进口利(lì)润将会逐步(bù)修复，国(guó)内也(yě)将会不断买船，基(jī)差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此外，现货市场人气一(yī)般(bān)，成交不多(duō)，但是到船迟(chí)滞，令港口去库存(cún)加快，基差暂稳。由于4—5月份买船到港较少(shǎo)，上周港口库存继(jì)续小幅去(qù)库，现为81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去(qù)库。后续需继续关注实(shí)际消费以及买(mǎi)船情况(kuàng)。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍(réng)然缺乏上涨驱动(dòng)

　　本周，欧洲菜油(yóu)价(jià)格再度开启反弹(dàn)，多个国(guó)家禁止乌克(kè)兰出口粮食(shí)，价格冲击减(jiǎn)弱，进口加拿(ná)大(dà)菜(cài)籽榨(zhà)利(lì)同样亏损(sǔn)，菜豆油2309价(jià)差(chà)扩大至800元/吨左右，华东地区(qū)三级菜油和(hé)一级大(dà)豆油现货价(jià)差也(yě)扩大至240元/吨左右，但(dàn)是自从菜(cài)豆(dòu)油(yóu)现货价差由负转正后，菜油成交再度冷清。

　　国泰(tài)君安期货农(nóng)产品分(fēn)析师(shī)傅博表示，目前来看(kàn)，菜(cài)油仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随(suí)着菜油现(xiàn)货价(jià)格(gé)跌至(zhì)比豆(dòu)油便(biàn)宜(yí)，以及(jí)目前菜油的(de)累库程度还算(suàn)正常(cháng)，菜油的(de)利空阶段性算(suàn)是交易充分了。但是，菜油的基本(běn)面并(bìng)未转好。

　　“多个国家生物柴油政策(cè)执行(xíng)不及预期，对于植物油消(xiāo)费增速(sù)不会像之(zhī)前那么(me)高。欧洲菜籽将于(yú)6月开始收割，7月(yuè)出口开始增(zēng)多，增产(chǎn)背景下可(kě)能再度对价格产(chǎn)生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界正分(fēn)析称，从国内的(de)情况来看，菜油从2月中旬(xún)到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨(zhà)量为10万(wàn)吨，预计后续继续维持高位运(yùn)行。因为(wèi)进口菜(cài)油(yóu)到港，以(yǐ)及压榨厂开机，预计后续库存将(jiāng)开始不断累积， 4—5 月每月菜(cài)籽到港约65万吨以(yǐ)上，未来整(zhěng)体的菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽松。菜(cài)油港口库存上周(zhōu)继(jì)续大幅(fú)累(lèi)积，现(xiàn)为33.4万吨，预计(jì)下周将会继续累(lèi)库。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月(yuè)每(měi)个月的(de)菜籽进口量要比3—6月少，但是(shì)每个月维持在24万吨以上的水平，而且菜油进口量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油(yóu)进(jìn)口量预计偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进口仍(réng)然是个未知数，总体来(lái)看(kàn)，菜油的供(gōng)应并没(méi)有大(dà)幅收缩的预期。同(tóng)时，菜油的需(xū)求还受到(dào)棉油、玉(yù)米油等其他小油(yóu)种(zhǒng)的影响(xiǎng)，菜(cài)油价格需要保持竞(jìng)争(zhēng)力，要维(wéi)持和豆油的低(dī)价差来(lái)刺激需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利润打开(kāi)，未来菜油将不断(duàn)到港。欧洲受到(dào)菜油(yóu)供应压力的(de)影响，现货(huò)价格维持弱势，进口端带(dài)动国(guó)内盘面(miàn)偏弱。全球菜籽供(gōng)应(yīng)恢复格局较(jiào)为明(míng)确，后(hòu)期国内的供应(yīng)也会(huì)愈发宽松(sōng)。近端菜油继(jì)续(xù)维持逢(féng)高抛(pāo)空(kōng)的思路。后续需(xū)要重点关(guān)注加拿大(dà)新一季菜(cài)籽播(bō)种生(shēng)长情况。

　　傅(fù)博提(tí)示(shì)，一(yī)方面，要关注国际(jì)市场的(de)菜籽和菜油供应情(qíng)况，关注是否(fǒu)会有(yǒu)新增供应或者上游成本端的变(biàn)化因(yīn)素的影响；另一方面(miàn)，要关(guān)注(zhù)国内菜油(yóu)的累(lèi)库情况和国内豆油的价格，预计(jì)接下(xià)来一段时间，国内菜(cài)油(yóu)价格(gé)会(huì)跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫(diàn)底

　　豆油方面，本周初市场还(hái)在担忧进口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致(zhì)周度压榨偏低，4月19日(rì)华(huá)南油厂(chǎng)恢(huī)复开机，20日(rì)后其他地(dì)方油厂也(yě)在陆续(xù)恢复，下周开始周度压榨量(liàng)明显(xiǎn)增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预计大(dà)豆到(dào)港量(liàng)接近3000万(wàn)吨(dūn)，几乎是历史同(tóng)期最高的进(jìn)口量，所以(yǐ)预计大豆(dòu)压榨量将从(cóng)目前的(de)150万吨/周(zhōu)大(dà)幅回升至180万—200万吨/周，对(duì)应(yīng)的豆油供应量将从每(měi)周的(de)28.5万吨增加到(dào)34万—38万吨，并且可能将(jiāng)持(chí)续2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不(bù)断过(guò)关，部分(fēn)工厂预计(jì)逐步(bù)恢(huī)复开机。当前已(yǐ)公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨(dūn)。上周压(yā)榨(zhà)量为147万吨(dūn)左右，压榨量较上周提(tí)升(shēng)较多。由于部(bù)分工厂仍处于缺豆停机状态，预(yù)计短期开机继续位于(yú)低位，下周开机(jī)预计将会继续恢(huī)复提升。上(shàng)周库存小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维持在历史同期(qī)低位，预计下周将会继续(xù)累(lèi)库。现货市场乏(fá)善可陈，预计本(běn)周全(quán)国大豆压榨量将升至(zhì)150万(wàn)吨，豆油供应(yīng)紧张情况有望逐步缓解。”陈界正说。

　　值得注意(yì)的是，豆(dòu)油的需(xū)求并不乐观。傅博(bó)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)，豆油现(xiàn)货价格比棕(zōng)榈油(yóu)和菜(cài)油价(jià)格(gé)贵，随着(zhe)华(huá)东(dōng)、华北地区温度升高，棕榈油对豆(dòu)油的消费替代增(zēng)加，西南地区(qū)菜(cài)油对豆油的替代正在发生。一(yī)些食品加(jiā)工、饲料等领域的豆(dòu)油需求也会因为豆油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂乏(fá)亮点，下游节前备货不积极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重点关注南(nán)国内大豆到港通关以及(jí)整体的开(kāi)机情况。新一季美豆(dòu)的播种生长(zhǎng)情况将决定(dìng)豆油盘面的相对强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而需(xū)求偏弱(ruò)，再加上(shàng)进口大豆成本(běn)下行，豆油基(jī)本(běn)面(miàn)从(cóng)目前的(de)低库(kù)存、高基差，转变为(wèi)累库(kù)加基(jī)差下行的预期，即豆油的基本面(miàn)转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油(yóu)是降库预期(qī)，菜油前期(qī)已经对自身的供应压(yā)力进(jìn)行(xíng)了一波交易，目前走势跟随豆油(yóu)波动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需(xū)求预期都(dōu)预示(shì)豆(dòu)油可能是未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)三大油脂(zhī)中最弱的。

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