中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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