用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一(yī)季度(dù)报告，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务(wù)企业(yè)的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在(zài)4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了其在(zài)高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用友网(wǎn自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别g)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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