芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和(hé)技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)的(de)比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青(qīng)年(nián)就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公(gōng)共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年(ni手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越án)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结(jié)构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司

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